A nostro avviso, anche tenendo conto del recente rialzo dei titoli, le valutazioni complessive non appaiono eccessive. Gli utili societari globali si sono ripresi da un livello prossimo al minimo e si prevede un ulteriore miglioramento rispetto ai livelli attuali. Inoltre, la moderazione dell'inflazione e il calo dei tassi d'interesse potrebbero creare un contesto molto favorevole.

Gli utili societari sono in ripresa

Crescita annuale stimata degli utili

Stime al 31 dicembre 2023. Il grafico mostra una crescita degli utili stimata per ciascuna regione. La crescita degli utili annuale stimata è rappresentata dalle stime medie di consensus degli utili per azione per gli esercizi chiusi a dicembre 2023, dicembre 2024 e dicembre 2025. Stati Uniti = Indice S&P 500. Europa = Indice MSCI Europe. Giappone = Indice MSCI Japan. Mercati emergenti = Indice MSCI Emerging Markets. Fonti: Capital Group, FactSet, MSCI, Standard & Poor's.

Anche se potremmo assistere a una certa volatilità legata agli utili, alle elezioni, al ritmo dei tagli dei tassi d'interesse o ad eventi geopolitici, riteniamo che le azioni si trovino in una posizione ottimale.

Con la ripresa della crescita degli utili nei settori non tecnologici, potremmo assistere a un insieme più diversificato di società che attirano l'attenzione degli investitori. Al tempo stesso, le società dell'Indice S&P 500, esclusi i titoli finanziari, detengono liquidità a livelli prossimi ai massimi degli ultimi 10 anni, il che potrebbe alimentare riacquisti di azioni proprie, operazioni di M&A o pagamenti di dividendi.

Per maggiori informazioni consulta il sito di Capital Group.

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Marc Nabi è un direttore degli investimenti con 31 anni di esperienza nel campo degli investimenti. Ha conseguito un MBA in finanza presso la New York University e una laurea in contabilità presso l'Università del Michigan.

Maria Karahalis is an equity investment director and vehicle portfolio manager at Capital Group. She has 33 years of investment industry experience and has been with Capital Group for six years. Prior to joining Capital, she was a managing director in global investment research at Goldman, Sachs & Co., where she served as a research analyst and director of research. Before that, she was vice president in the mergers, acquisitions and restructuring department of Morgan Stanley. 

David Polak è responsabile del team di specialisti degli investimenti che si occupa dei servizi azionari globali di Capital Group. Ha 35 anni di esperienza nel settore e ha conseguito una laurea in economia presso lo University College di Londra.