Si prevede che proprio quest'anno i quattro principali hyperscaler del cloud, ossia Amazon, Google, Meta e Microsoft, investiranno oltre 500 miliardi di dollari in spese in conto capitale, con un aumento del 60% rispetto al 20251. Le stime relative alla spesa in conto capitale privata totale per le infrastrutture dei data center a livello mondiale nel 2026 superano abbondantemente i mille miliardi di dollari.2

Spesa in conto capitale degli hyperscaler (miliardi di dollari)

Fonte: LSEG Workspace, stime IBES

È comprensibile che una spesa di tale entità abbia suscitato preoccupazioni circa la possibilità che produca effettivamente un adeguato ritorno sull'investimento (ROI) o che finisca per essere considerata uno dei più grandi sprechi della storia. In definitiva, tutto si può riassumere in due semplici domande:

• Il mercato potenziale (total addressable market, TAM) dell'intelligenza artificiale è sufficientemente ampio?

• Quanto ci vorrà prima che quel TAM si realizzi?

L'intelligenza artificiale è destinata a diventare una delle tecnologie più rivoluzionarie della nostra generazione, alla base di un ciclo di investimenti significativo e duraturo che gli investitori non possono ignorare.

Dovremmo però prestare molta attenzione anche ai rischi che potrebbero rallentare il ritmo di diffusione e adozione di questa tecnologia. Le battute d'arresto potrebbero rappresentare una grave minaccia per il raggiungimento del necessario ritorno sull'investimento, dal quale dipendono sempre più la spesa e le valutazioni attuali, nonché l'economia in generale.

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Questo insight fa parte della nostra analisi più ampia sul modo in cui i cambiamenti globali odierni stanno influenzando le opportunità di investimento, una dinamica denominata la "grande ristrutturazione globale". 

John Lamb ricopre il ruolo di investment specialist presso Capital Group. Vanta un’esperienza di 10 anni nel settore, di cui sette in Capital Group. Ha conseguito una laurea di primo livello in economia e management presso l’Università di Oxford. Vanta inoltre la qualifica di Chartered Financial Analyst®. Opera dalla sede di Londra.